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Investidor Global

Leonardo Cardoso, CFA, é o fundador da Brazen Capital, LLC., uma gestora e consultora de investimentos registrada em Nova Iorque que se especializa em estratégias para investidores individuais, famílias e instituições.

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O investimento via índices foi disponibilizado pela primeira vez amplamente aos investidores dos EUA com o lançamento do primeiro fundo indexado ao S&P500 em 1976 pelo Vanguard Group. Desde então, a estratégia de indexação, ou melhor o uso de índices para a alocação de capital, provou ao longo do tempo ser uma estratégia vencedora e de baixo custo, superando uma grande parte de gestores ativos em mercados e estilos diferentes.

Infelizmente o universo de índices para o investidor brasileiro escolher ainda é muito limitado. Porém, graças ao avanço da tecnologia e acesso a informação, o investidor brasileiro pode escolher atravessar a fronteira física do Brasil e investir no mercado de capital global.

Para isso, segue uma breve explicação sobre os índices e apresentação de um instrumento que oferece diversificação global através do índice: MSCI All Country World (ACWI).

O que é um Índice?

Um índice é um método para acompanhar o desempenho de um grupo de ativos (instrumentos) de forma padronizada. Os índices normalmente medem o desempenho de uma cesta de títulos destinada a replicar uma determinada área do mercado.

Os índices podem representar uma base ampla que captura todo o mercado, como o Índice Standard & Poor's 500 ou Dow Jones Industrial Average (DJIA), ou serem mais especializados, como índices que acompanham uma determinada indústria ou segmento.

Pontos Principais

  • Um índice mede o desempenho dos preços de uma cesta de títulos utilizando uma métrica e metodologia padronizadas.
  • Índices nos mercados financeiros são frequentemente usados como benchmarks para avaliar o desempenho relativo de um instrumento.
  • O investimento em índices passivos tornou-se uma maneira popular de baixo custo para replicar os retornos de índices populares como o Índice S&P 500 ou Dow Jones Industrial Average.

O que é o “MSCI All Country World (ACWI) Index”?

Na tradução via Google, o “Índice Mundial de Todos os Países” (ACWI) é um índice de “Equity” global ponderado pelo valor de mercado de quase 3.000 ações de grande e médio porte em 49 países, representando 23 mercados desenvolvidos e 27 emergentes. O índice cobre aproximadamente 85% do conjunto de oportunidades para investimento global.

Os investidores que desejam criar uma carteira de ações diversificada globalmente vão ter dificuldade para encontrar uma solução mais abrangente do que a MSCI ACWI. Em outras palavras, o ACWI representa um portfólio diversificado de ações de todo o mundo.

Pontos Principais

  • O MSCI ACWI é um índice global ponderado pelo mercado que representa cerca de 3.000 títulos de capital grande e médio de 49 mercados desenvolvidos e emergentes.
  • Os investidores dos EUA podem usar um ETF baseado no ACWI ou em suas variações para alcançar um portfólio global bem diversificado.
  • É um dos melhores benchmarks para uma estratégia de investimento global bem equilibrada

Como funciona o ACWI

Investidores usam o ACWI de várias formas. A princípio o ACWI oferece uma maneira fácil e eficiente para investidores institucionais e individuais obter diversificação global, medir apostas implícitas e construir portfólios livre de viés doméstico.

Além disso, investidores institucionais com mandato global podem usar o ACWI como referência e comparação de seus portfolios. Os investidores individuais podem usar o ACWI como benchmarks na comparação de fundos diferentes para entender as oportunidades de investimento global e identificar fundos que ofereçam melhor retorno ajustado ao risco.

Como usar o ACWI

A maneira mais fácil para os investidores individuais ganharem exposição ao ACWI é através de ETFs. Muitos provedores de ETF diferentes usam o ACWI de várias formas, o que significa que existem muitas opções diferentes disponíveis. Os três ETFs mais populares são:

  • IShares MSCI ACWI Index Fund (ACWI)
  • iShares MSCI ACWI ex-US Index Fund (ACWX)
  • SPDR MSCI ACWI ex-US ETF (CWI)

Variações do ACWI

O MSCI (antes conhecido como Morgan Stanley Capital International) tem uma série de variações diferentes do ACWI.  Escolher a variação certa depende da sua situação, objetivos, necessidades, desafios e dificuldades.

As duas variações mais populares são:

  • MSCI ACWI Investable Market Index (IMI): O IMI cobre aproximadamente 9.000 títulos em segmentos de grande, médio e small cap, e em segmentos de estilo e setor em 49 mercados desenvolvidos e emergentes.
  • ÍNDICE MSCI ACWI All Cap: O All Cap Index cobre aproximadamente 14.000 títulos, incluindo mercados desenvolvidos de grande, médio, pequeno e microcap, juntamente com segmentos de grande, médio e pequeno porte de mercados emergentes.

Conclusão

Em resumo, a prática de usar índices para a construção de portfolios já está muito bem estabelecida entre investidores individuais e institucionais de mercados desenvolvidos. Isso não quer dizer que gestão ativa acabou ou vai um dia acabar, já que o paradoxo de Grossman-Stiglitz garante a necessidade da gestão ativa para reconciliar qualquer diferença entre preço e valor.

O paradoxo de Grossman-Stigltiz sugere que o #investidorprudente não vai gastar tempo e/ou dinheiro para analisar informações se não existir a expectativa de um resultado positivo de sua pesquisa. Se for este o caso, então basta investidores olhar o preço praticado e adotar como representante do valor do instrumento. Porém, se não existir investidores analisando ativamente as oportunidades, como saberemos que o preço é de fato reflexo do valor?

Infelizmente a oferta de investimentos atrelada a índices ainda é relativamente pequena no Brasil. Espera-se que com a maturidade do mercado brasileiro, ou seja, não apenas através do aumento de participantes mais também no tamanho da capitalização do mercado, a oferta de índices e veículos que replicam esses índices apenas aumente. Dito isso, para aqueles investidores que não desejam correr o risco institucional e político do Brasil, a melhor alternativa sempre será construir o seu portfólio global diversificado fora do Brasil.

*Leonardo Cardoso, CFA, é o fundador e CIO da Brazen Capital, LLC., uma gestora e consultora de investimentos registrada em Nova Iorque que se especializa em estratégias discricionária (ativa ou passiva) para investidores individuais, famílias e instituições. Leonardo também é o CEO da QuantGate Systems Inc. (OTCQB:QGSI), uma fintech que desenvolveu uma plataforma para análise quantitativa em tempo real, do sentimento e comportamento dos participantes do mercado de capital através de algoritmos e inteligência artificial, que é utilizada por investidores individuais e institucionais.

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