O Itaú BBA atualizou sua avaliação para as companhias de logística do agronegócio, com elevação de recomendação da Hidrovias para compra e manutenção da Rumo na mesma classificação, citando preferência pela companhia em sua exposição nesse setor. A expectativa de uma excelente safra de soja e milho está entre os fatores mencionados na análise para impulsionar crescimento de volume nas operações das companhias.
“Esperamos que 2023 seja um ano de demanda de carga completa, com a safra de soja aumentando 21% em base anual para 151 mt (ou 9% acima da safra 2020/21) e a safra de milho crescendo 8% na mesma base para 125 mtons”, escreveram os analistas do Itaú BBA, em relatório a clientes divulgado em 20 de março.
“Vale destacar que a Rumo encerrou 2022 com a maior parte de sua capacidade para o 1S23 totalmente vendida, enquanto a Hidrovias já negociou mais de 90% de sua capacidade para 2023. Em termos de yield, projetamos crescimento de 15% na Operação Norte para a Rumo e um desempenho anual estável da Hidrovias no Corredor Norte, que pode ser pressionado pelo início das tarifas de pedágio da rodovia BR-163.”
Os analistas da Itaúsa esperam que a Rumo entregue as metas para 2023 e calculam um ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de R$ 5,6 bilhões no acumulado do ano.
Outro ponto mencionado para a avaliação da Hidrovias é que a desde agosto de 2022, a cia teve um desempenho inferior ao Ibovespa em 15%, criando um ponto de entrada interessante, na opinião dos analistas. “Na verdade, vemos uma desvantagem limitada para o estoque em relação aos níveis atuais, especialmente considerando a resiliência dos contratos take-or-pay da empresa. “Por outro lado, acreditamos que 2023 será um ano de transição para a Hidrovias em termos de resultados, com ebitda estável na comparação anual e catalisadores limitados. Em resumo, mantemos nossa relativa preferência pela Rumo.”
Os preços-alvo para 2023 foram mantidos em R$ 24 para a ação da Rumo (RAIL3) e R$ 3 em Hidrovias (HBSA3).
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Cynara Escobar / Agência CMA
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