O Banco Safra realizou uma reunião com executivos da Vamos, reforçando o otimismo em relação à tese de investimento na empresa. O banco observou que as ações ordinárias da Vamos estão sendo negociadas a um múltiplo de cerca de 7,9 vezes o Preço por Lucro esperado para 2024, o que representa uma queda de 60% em relação ao múltiplo médio de 3 anos, que era de 19,9 vezes. Nesse cenário, o Safra considera a situação atual como “uma grande oportunidade” para investidores construírem posições na empresa.
Os analistas Luiz Peçanha, Luiza Mussi e Arthur Godoy, em relatório enviado aos clientes, destacaram que as ações da Vamos caíram aproximadamente 46% desde seu pico no ano, o que aumenta o potencial de valorização para 100%. Eles estabeleceram um preço-alvo de R$ 17,50 para o final de 2023.
Segundo os analistas, a Vamos deve apresentar um desempenho operacional melhor a partir do terceiro trimestre deste ano. A administração da empresa indicou que o desempenho dos aluguéis está gradualmente melhorando, com a implementação de novos contratos que reduzem os estoques e aumentam o faturamento. A expectativa é que o desempenho seja normalizado a partir do quarto trimestre de 2023.
As perspectivas de longo prazo da Vamos permanecem inalteradas, e a empresa está projetando um crescimento de receita impressionante no ano fiscal de 2023, com um aumento estimado de mais de 50% em relação ao ano anterior. O CEO Gustavo Couto confirmou o compromisso da empresa em implementar cerca de R$ 2,5 bilhões em investimentos no segundo semestre de 2023, reduzindo os níveis de estoque para aproximadamente 2-3 meses e retomando as aquisições de novos ativos no quarto trimestre de 2024.
O Banco Safra também destacou a estratégia da Vamos de antecipar compras de caminhões Euro-5, mencionando que o desconto de cerca de 40% no preço mais do que compensou o maior custo de transporte de inventário.
Em relação à alavancagem da Vamos, a expectativa é que o múltiplo dívida líquida por Ebitda caia para 3,2 vezes no terceiro trimestre de 2023, ante 3,6 vezes no segundo trimestre. O CEO da empresa enfatizou que a oferta de ações da Vamos, concluída em junho e que arrecadou R$ 868 milhões, desalavancou significativamente a estrutura de capital.
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