A Vale divulgará no próximo dia 18 seu relatório de Produção e Vendas referente ao segundo trimestre de 2023. Para a Genial Investimentos, a companhia deve apresentar resultados melhores na comparação com o primeiro trimestre, principalmente pela normalização da logística portuária nos minérios finos, apesar de ainda carregar parcialmente os custos altos do primeiro trimestre, sem conseguir grande diluição de seus custos fixos.
“Nossa projeção é que a produção de minério de ferro tenha uma alta de 14,5% na comparação com o primeiro trimestre, e um avanço de 3,2% em relação ao mesmo período do ano passado. Apesar da produção anual mais concentrada no segundo semestre, esperamos que o guidance para 2023 de 310-320Mt seja batido pelo avanço já visto no primeiro trimestre”, comentou a corretora.
Segundo a análise, a diferença entre a produção de minério de ferro para as vendas de minério finos devem voltar ao patamar histórico nesse trimestre, por conta da normalização dos embarques nos portos de Ponta da Madeira (MA), que escoam o minério de ferro vindo do Sistema Norte. As vendas devem crescer 41,9% em relação ao primeiro trimestre, e avançar 3,6% na comparação com o segundo trimestre de 2022.
“Esperamos que as vendas para os demais minérios acompanhem a tendência vista na produção, com as pelotas em uma expectativa de bater 8,9Mt e com os metais básicos no somatório de vendas de níquel em 42,3kt (+5,5% t/t; +7,6% a/a), e do cobre de 75,6kt (+20,5% t/t +45,4% a/a)”, apontou a Genial.
A corretora afirmou que, além de parecer descontada via múltiplos, e levando em consideração a análise de sensibilidade, os programas de recompra de ações acabam virando geração de valor direta para o acionista, com a Vale recomprando 16% de seu total de ações nos últimos 3 anos, sem contar o dividendo acumulado que bate 52% do seu valor de mercado hoje.
“Apesar de um cenário turbulento na China trazer uma expectativa de preços descendentes para frente, entendemos que alguns sinais internos ao longo do ano devem vir positivos, e aumentando a confiança dos investidores em relação à Vale. Sendo assim, mantemos nossa recomendação de compra, com um preço-alvo de R$ 83/ação”, concluiu a corretora.
Emerson Lopes / Agência CMA
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