A JBS (JBSS3), uma das gigantes do setor de proteínas, apresentou um desempenho aquém do esperado no último trimestre, com seu EBITDA atingindo R$ 5 bilhões, 16% abaixo das estimativas. Isso resultou em uma margem de 5,1%, 110 pontos-base (bps) inferior ao estimado tanto pela empresa quanto pelo consenso de mercado.
A queda nos resultados é uma combinação de margens brutas menores e despesas mais altas do que o previsto, afetando particularmente os segmentos US Beef e Seara. Outros segmentos também foram impactados, com os lucros atingindo apenas R$ 83 milhões, devido a despesas não monetárias maiores do que o esperado.
A análise é do BTG Pactual, o maior banco de investimentos da América Latina.
Fluxo de caixa apresenta aspecto positivo
Por outro lado, o fluxo de caixa mostrou um lado positivo. Custos menores das matérias-primas ajudaram a reduzir as necessidades de capital de giro, resultando em um fluxo de caixa de US$ 756 milhões no trimestre e de US$ 642 milhões no ano, com um yield de 6,4%. Além disso, uma dívida líquida menor combinada com uma melhoria no EBITDA dos últimos 12 meses reduziu o índice de alavancagem líquida para 5,1x.
Impacto em segmentos específicos
Os segmentos US Beef e Seara foram os principais responsáveis pelo desempenho abaixo do esperado. A carne bovina nos EUA enfrentou um ciclo negativo de gado, resultando em uma margem EBITDA negativa de 1,6%. Já a Seara, apesar dos menores preços de grãos, registrou uma margem EBITDA de 6,4%, além de uma queda na receita líquida em relação ao concorrente.
Resultados sólidos em outras áreas
Apesar dos desafios, a JBS teve resultados sólidos em outras áreas. A Austrália registrou sua melhor margem EBITDA trimestral, enquanto o segmento de carne suína nos EUA manteve consistência. A divisão de aves, Pilgrims, também se beneficiou de um ciclo avícola mais favorável e menores custos de grãos.
Recomendação para investidores
Segundo o BTG, por mais que os resultados do quarto trimestre de 2023 possam não ser bem recebidos pelos investidores, a JBS continua sendo uma escolha sólida no setor de proteínas. Os investidores podem considerar comprar em caso de queda nas ações, especialmente com expectativas de recuperação nos segmentos afetados e margens acima do normalizado em outras áreas.
Sendo assim, o banco mantém a recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 40.
As 12h20, as ações caem 2,81%, cotadas a R$ 21,76.
Retorno dos irmãos Batistas
Na noite de ontem (26),a JBS anunciou oficialmente a nomeação dos irmãos Joesley e Wesley Batistapara seu Conselho de Administração. Em comunicado divulgado à Comissão de Valores Mobiliários (CVM), a maior produtora de carnes do mundo confirmou que os irmãos, filhos do fundador José Batista Sobrinho, ocuparão assentos em um conselho agora ampliado, contando com 11 membros.
Os irmãos Joesley e Wesley Batista, controladores da J&F, holding que administra os negócios da família, retornaram ao conselho de administração da JBS após quase sete anos de afastamento. Desde 2017, quando renunciaram aos cargos por pressão do mercado, estiveram fora do conselho de administração da JBS.
A decisão de afastamento ocorreu após uma série de acontecimentos, incluindo a delação premiada de Joesley, no âmbito da Operação Lava Jato, que implicou não apenas figuras políticas de destaque, mas também gerou acusações de manipulação de mercado contra os irmãos. Eles foram presos e posteriormente inocentados de tais acusações pela CVM.
