A ação do Carrefour Brasil recua após a divulgação do resultado operacional do primeiro trimestre na noite de ontem (24/4), com analistas citando piora de expectativa de ganhos no curto prazo e em pregão negativo após falas do presidente do Banco Central reforçando a manutenção dos juros elevados. Às 13h (horário de Brasília), o papel CRFB3 caía 2,44%, a R$ 10,41, e o Ibovespa tinha baixa de 0,88%.
O Bradesco BBI destacou que o indicador de vendas em mesmas lojas (SSS) apresentado pelo Carrefour em seu relatório operacional de 1T23 veio mais fraco para o segmento de Atacado (Cash&carry), enquanto o varejo mostrou um cenário de consumo mais desafiador no curto prazo. Assim, reduziu suas estimativas operacionais para refletir o novo cenário de receita e maiores despesas financeiras.
Com isso, o Bradesco BBI atualizou o preço-alvo para a ação da varejista em 2023 para R$ 20,00 em cima das novas estimativas e manteve a classificação “Outperform” (equivalente à compra), pois vê a negociação de CRFB3 em 15,0x 2023E e 8,2x P/L 2024E, que considera barato devido ao forte EPS CAGR esperado (+44% em 2023-26E e +27% 2024-27E). “Em nossa visão, o principal gatilho para o caso é a conclusão da integração do Grupo BIG no 3T23”, diz a análise.
“Estamos reduzindo nossas estimativas de receita principalmente devido às vendas mais fracas do Atacadão. O novo cenário de inflação de alimentos e a base de comparação mais dura do que esperávamos inicialmente nos levaram a cortar nossas estimativas de SSS. Dessa forma, estamos reduzindo nossa estimativa de vendas líquidas para 2023E em 3,4%, embora mantendo nosso cenário de recuperação de margem em todas as quatro divisões: cash & carry, varejo, Sam’s Club e Carrefour Bank, levando a margens consolidadas estáveis vs. nossa previsão anterior era de 19,2% de margem bruta e 6,2% de margem EBITDA. Por fim, como os juros continuam altos em 13,75%, incorporamos o novo cenário ao nosso modelo e aumentamos nosso resultado financeiro líquido, o que levou a um corte na estimativa de lucro líquido.”
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Cynara Escobar / Agência CMA
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