O setor de papel e celulose está passando por uma reviravolta inesperada com os preços da celulose ultrapassando os US$ 700 por tonelada, revelando uma oportunidade de atualização nas estimativas de lucros para o BTG. A Suzano emerge como a única escolha de compra no cenário, destacando-se como uma líder nos mercados globais de celulose e subestimada pelo mercado.
Os analistas apontam diversos fatores para essa surpreendente alta nos preços, incluindo a recuperação da demanda chinesa após o ano novo lunar, baixos estoques dos produtores, fretes mais elevados e maior demanda por papel na Europa. Essa mudança nos preços pode indicar uma nova normalidade para o mercado, onde os custos e o preço de incentivo da celulose estão se ajustando.
“A Suzano está sendo negociada a 6,7x EV/EBITDA para 2024 e 5x para 2025, o que consideramos atraente e bem abaixo dos níveis de meio de ciclo de 7x.”
Apesar da previsão de alguma queda nos preços no final do ano devido à entrada de oferta, a perspectiva é de preços mais fortes por mais tempo, com a Suzano mantendo sua posição como vencedora neste ambiente.
A empresa é vista como uma oportunidade de investimento atraente, sendo negociada a múltiplos abaixo dos níveis de meio de ciclo. O BTG aumentou seu preço-alvo para a Suzano de R$ 79 para R$ 82 por ação.
