Ligando os pontos

Textos de Marcos de Vasconcellos, jornalista, CEO do Monitor do Mercado, colunista da Folha de S.Paulo e assessor de investimentos.

A ação que triplicou de preço: Oportunidade ou armadilha?

Com dois gigantes comprando os papéis disponíveis no mercado, os preços explodiram

A construtora Gafisa – tradicional, você deve conhecer pelo menos o nome – viu suas ações (GFSA3) praticamente triplicarem de preço de segunda a quinta-feira. Foram 212% de valorização dos papéis, que custavam R$ 10,70, às 11h30 de segunda, e chegaram a ser negociados por R$ 33,52, às 16h30 de quinta.

Não há novos resultados divulgados no período, mas os comunicados a investidores dão a pista: aprovação de um aumento de capital; a convocação de uma assembleia geral; e o aumento significativo da participação de um fundo de investimentos; e decisões judiciais.

O significado dessa agenda cheia se clareia para quem conhece de perto a operação. A Gafisa é uma das empresas controladas pelo bilionário Nelson Tanure. Ele também apita o jogo na Prio (antiga PetroRio) e, mais recentemente, na Alliar. Sua estratégia de tomar o controle de empresas e investir nelas volta ao noticiário de vez em quando. Travou uma queda de braço pela operadora Oi tempos atrás.

Agora, Tanure está em nova contenda, com outro investidor que gosta de briga: o fundo de investimentos Esh Capital, gerido por Vladimir Timerman, muito ativo (e um tanto polêmico) no Twitter. O fundo comprou diversas ações da Gafisa recentemente e, com o aumento da sua participação, começou a disputar mudanças na gestão da empresa.

Com isso, seguiu-se uma guerra judicial, com liminares suspendendo e liberando a realização de assembleias e o aumento de capital aprovado pela atual administração.

O fundo acusa a gestão atual de causar prejuízo à empresa e tentou antecipar uma assembleia de acionistas para pressionar a administração. A companhia se defende e afirma que o fundo age de forma especulativa e com intenções "duvidosas".

Para aumentar seu poder de voto na assembleia, o Esh tem ampliado sua participação na companhia, comprando mais ações no mercado. Fontes ligadas à companhia especulam inclusive que o próprio Tanure e seu grupo também estão comprando ações da Gafisa, pelo mesmo motivo.

Em resumo, com dois gigantes comprando os papéis disponíveis no mercado, os preços explodiram. Mas não por um movimento orgânico de investidores. E quem comprou ações no pico de quinta-feira, agora já perdeu mais de 25% do investimento.

O caso da Gafisa é um daqueles que dá dinheiro para alguns poucos, mas tem grande chance de tirar de muitos. Empresas e fundos são feitos de pessoas e, antes de tomar suas decisões de investimento, é bom saber quem serão seus sócios e o que eles querem.

Este é o tema da coluna de Marcos de Vasconcellos, CEO do Monitor do Mercado, na Folha de S.Paulo, nesta semana.

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