Diversas empresas do Grupo Fictor, como a Fictor Holding Financeira Ltda. e a Fictor Alimentos Ltda. registraram receita bruta nula em todos os exercícios de 2023 até 2025, existindo principalmente para circular recursos financeiros dentro da própria estrutura do grupo, aponta o laudo pericial de constatação prévia elaborado pela Laspro Consultores no processo de recuperação judicial do grupo, ao qual o Monitor do Mercado teve acesso.
De acordo com o documento, os recursos que sustentam essas companhias não são provenientes de atividades operacionais próprias, mas de um fluxo financeiro centralizado e dependente de aportes internos, que permite a manutenção de empresas sem faturamento próprio, esquema detalhado pelo Monitor do Mercado na última sexta-feira (20).
Com base na análise contábil, a perícia conclui que um número expressivo de empresas do Grupo Fictor opera com receita nula ou sem faturamento operacional próprio, funcionando frequentemente apenas como veículos de trânsito financeiro ou estruturas ainda em fase pré-operacional.
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Esse laudo examina a viabilidade processual e a situação econômico-financeira de 43 empresas que compõem o conglomerado, descrevendo um cenário de grave crise de liquidez e desequilíbrio patrimonial.
A perícia analisa ainda a forte interdependência financeira entre as empresas coligadas, apontando práticas como receitas operacionais inexistentes, passivos a descoberto e elevada concentração de operações entre partes relacionadas.
De onde vêm os recursos das empresas sem receita
Segundo a perícia, a origem do dinheiro que mantém em funcionamento empresas do Grupo Fictor sem faturamento segue uma estrutura financeira centralizada, organizada em três níveis dentro do grupo:
O laudo identifica a Fictor Invest Ltda. como principal fonte de recursos do conglomerado. Em 2025, a empresa disponibilizou montantes bilionários por meio de AFACs (Adiantamentos para Futuro Aumento de Capital) e empréstimos de mútuo intercompany. Esses recursos foram destinados principalmente à holding do grupo.
Em um nvel intermediário, a Fictor Holding S/A atua como núcleo de recepção e redistribuição desses valores. Na prática, a companhia funciona como uma tesouraria central ou “caixa único”, recebendo recursos da Fictor Invest, registrando-os em seu balanço e posteriormente repassando os valores às subsidiárias.
Empresas que não geram receita — como holdings puras ou sociedades de propósito específico (SPEs) em fase pré-operacional — dependem principalmente de dois instrumentos financeiros:
- AFAC (Adiantamento para Futuro Aumento de Capital): são valores aportados por sócios ou controladoras com previsão de conversão futura em capital social.
Segundo o laudo, esses recursos têm sido utilizados principalmente para cobrir despesas administrativas e absorver prejuízos de subsidiárias, em vez de financiar ativos produtivos.
- Mútuos intercompany: são empréstimos realizados entre empresas do mesmo grupo econômico.
A perícia aponta que muitos desses contratos não possuem prazos de vencimento ou encargos financeiros definidos, o que reforça a conclusão de que existe uma gestão financeira centralizada, na qual os recursos circulam entre as empresas para cobrir obrigações imediatas.
Empresas do Grupo Fictor sem receita citadas no laudo
Fictor Holding Financeira
A Fictor Holding Financeira Ltda. apresenta ausência de ativos imobilizados em todos os períodos analisados (2023-2025), resultando em saldo nulo nesse grupo contábil.
O perfil de endividamento é predominantemente de curto prazo, considerando as contas de compensação, enquanto o passivo não circulante alcançou R$ 29,6 milhões em obrigações com partes relacionadas, elevando o risco de insolvência imediata.
A análise da Demonstração do Resultado do Exercício (DRE) mostra que a receita operacional líquida foi zero em todos os exercícios entre 2023 e 2025, impossibilitando a absorção dos custos fixos. O prejuízo operacional apresentou trajetória de agravamento, impulsionado por despesas operacionais que chegaram a R$ 5,22 milhões em 2025.
Segundo o laudo, o modelo de negócio da empresa (caracterizado como holding pura) evidencia ausência de receitas próprias de vendas ou serviços, o que cria dependência sistêmica da performance financeira das empresas coligadas para manter sua solvência.
Mesmo sem faturamento, o fluxo financeiro da companhia foi sustentado por R$ 20,94 milhões em AFACs recebidos da Fictor Holding S/A em 2025, utilizados para cobrir despesas e perdas de suas próprias controladas.
A perícia afirma ainda que esses recursos não foram aplicados em ativos produtivos ou reinvestidos na operação, sendo direcionados principalmente ao custeio de despesas e absorção de prejuízos.
Fictor Securitizadora
A Fictor Securitizadora S.A. registrou receita operacional líquida de R$ 0 em 2025, com resultado negativo de aproximadamente R$ 81,6 milhões, decorrente majoritariamente de despesas financeiras relacionadas aos juros sobre a compra de carteiras de recebíveis.
A perícia identificou divergências relevantes entre os demonstrativos contábeis apresentados. Enquanto a DRE indica prejuízo de cerca de R$ 81,6 milhões, a Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido (DMPL) registra valor de R$ (3) na linha de resultado acumulado de 2025.
Também foram apontadas inconsistências entre o saldo final de caixa na Demonstração de Fluxo de Caixa (R$ 2.970) e o valor registrado no balanço patrimonial e no balancete (R$ 373.418).
Segundo o laudo, essas divergências indicam fragilidades na integridade das demonstrações contábeis, exigindo análise mais aprofundada dos registros e documentos de suporte, especialmente no que se refere às operações intercompany e às carteiras de recebíveis.
Fictor & WTT
Na Fictor & WTT S/A, a Demonstração de Fluxo de Caixa de 2025 indica que as atividades de financiamento geraram entrada líquida de R$ 38,5 milhões, enquanto a DRE registra receita operacional líquida igual a zero. Isso confirma que a continuidade das operações depende diretamente da manutenção de aportes societários e operações intercompany.
A perícia também apontou divergências contábeis relevantes: a DRE indica prejuízo de R$ 13,3 milhões, enquanto o balanço patrimonial e a Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido registram prejuízo de R$ 7,6 milhões.
O relatório conclui que a companhia apresenta alto grau de dependência financeira do grupo, ausência de receita operacional e forte concentração de ativos em operações intercompany.
Fictor Infra e Energia
A Fictor Infra e Energia Ltda. também não apresentou receita operacional em 2024 e 2025. No ano passando, a DRE registrou despesas financeiras de R$ 391.908, enquanto o balancete detalha R$ 388.834,10 classificados como juros passivos, indicando necessidade de reconciliação contábil.
A empresa registrou prejuízo de R$ 1.466 em 2024 e prejuízo de R$ 405.782 em 2025. Segundo a perícia, cerca de 95,6% do ativo total em 2024 (R$ 35,9 milhões) correspondia a créditos junto à controlada Fictor & WTT, enquanto em 2025 os créditos com partes relacionadas chegaram a R$ 43,5 milhões.
O balancete também aponta mútuos com a sócia minoritária WTT Participações no valor líquido de R$ 27,6 milhões. Essa estrutura indica que a holding não possui ativos operacionais relevantes próprios, funcionando principalmente como centro de movimentação financeira.
No patrimônio líquido, destacam-se AFACs no valor de R$ 81,1 milhões em 2025, provenientes principalmente de aportes da Fictor Energia e da WTT Participações.
Dynamis Energy GO
A Dynamis Energy GO Ltda. atua como subholding responsável por controlar SPEs vinculadas ao chamado “Cluster de Goiás”, exercendo função de investimento e coordenação societária.
A perícia pontua que não houve movimentação financeira em 2023, sendo que as operações contábeis relevantes começaram apenas em 2024.
O saldo de AFACs recebidos da Fictor & WTT S/A aumentou de R$ 23,9 milhões em 2024 para R$ 35,2 milhões em 2025, evidenciando aumento da dependência financeira intra-grupo.
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SPEs do setor de energia estão em fase pré-operacional e receita zerada
Diversas sociedades de propósito específico (SPEs) ligadas a projetos de energia solar e térmica ainda estão em fase pré-operacional e não geram receita.
Entre elas estão:
- Dynamis Mundo Melhor 2
- Dynamis Novel
- Dynamis Beleza
- Dynamis Caminho Aberto
- Dynamis Futuro 1 e Futuro 2
- Dynamis Parabens
Segundo a perícia, mesmo sem faturamento, algumas dessas empresas registraram movimentações patrimoniais e financeiras expressivas, o que levanta questionamentos sobre a consistência econômica das operações.
Também foram citadas as empresas Dynamis Energy PE UTE 1, 2 e 3 SPE Ltda. e UTE Tacaimbó II e III Geração de Energia S/A, que declararam ausência de movimentação financeira ou operacional, pois os projetos ainda não avançaram para a fase de implantação.
Já a UTE Tacaimbó II e III Geração de Energia S/A declarou ausência de movimentação financeira ou operacional por permanecer em fase pré-operacional. Segundo a própria empresa, o projeto foi criado para participar de leilão de energia em Pernambuco, mas até 9 de março de 2026 ainda não havia avançado para implantação ou operação.
Nesses casos, não foram apresentadas demonstrações financeiras dos últimos três exercícios. Em substituição, foi protocolada Declaração de Ausência de Movimentação Financeira, indicando inexistência de registros contábeis ou financeiros entre 2023 e 2026.
Situação semelhante foi observada no Consórcio Solaris Rio SPE Ltda., que também declarou inexistência de movimentação financeira ou operacional no mesmo período.
Segmento de alimentos e outras empresas do Grupo Fictor
No segmento de alimentos, a Fictor Alimentos Ltda. não registrou faturamento desde sua criação, mantendo receita operacional líquida igual a zero em 2024 e 2025. Apesar disso, foram identificadas movimentações financeiras superiores a R$ 138 milhões entre empresas relacionadas, o que sugere que a companhia atua predominantemente como veículo financeiro intra-grupo.
O laudo afirma que a empresa apresenta características de entidade sem substância operacional própria, com estrutura patrimonial baseada em operações intercompany de alta concentração.
Já a Fictor Alimentos S/A, única empresa do Grupo listada na Bolsa está em fase de reestruturação, mas ainda não alcançou nível de receita suficiente para sustentar sua estrutura, com DRE de 2025 sem faturamento.
A Fictor Lab Ltda. também apresentou receita operacional líquida nula em 2024 e 2025. Aproximadamente 99,9% de seu patrimônio está concentrado em ativos não circulantes, principalmente em empréstimos de mútuo no valor de R$ 65.981.493,94 e investimentos de R$ 15.955.000.
Essa estrutura indica que a empresa atua essencialmente como entidade de alocação e transferência de recursos dentro do grupo.
As empresas Fictor Agro Holding Ltda. e Fictor Agroindustrial Ltda. também registraram ausência de receita operacional em 2025.
No caso da Fictor Agro Holding, o capital social subscrito de R$ 10.000 permanece a integralizar, sem capital efetivamente aportado. O patrimônio líquido é composto basicamente por prejuízo acumulado de R$ 1.749, o que pode indicar erro de apresentação ou inversão de sinais nos demonstrativos.
A DRE de 2025 registra receita operacional igual a zero, enquanto foram reconhecidas despesas operacionais de R$ 1.757, majoritariamente despesas administrativas, incluindo R$ 1.545 em licenças e softwares.
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Conclusão da perícia
O laudo conclui que a sobrevivência de diversas empresas do Grupo Fictor depende de um ciclo de circulação interna de capital, sustentado por aportes societários, mútuos entre empresas e redistribuição centralizada de recursos.
Esse modelo, segundo a perita, evidencia forte dependência financeira intra-grupo, com diversas companhias sem geração de receita operacional própria, funcionando essencialmente como estruturas societárias, centros de custos ou veículos de movimentação financeira dentro do conglomerado.
