O escândalo envolvendo o Banco Master intensificou uma série de questionamentos sobre fragilidades do mercado brasileiro que lembram a frase do ministro Teori Zavascki: “onde se puxa uma pena, sai uma galinha”.
Em poucos dias, surgiram suspeitas de ativos sem lastro, aportes bilionários de fundos de previdência e propostas de compra suspeitas, tudo culminando na prisão de Daniel Vorcaro, dono do banco, e a liquidação da instituição pelo Banco Central (BC).
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No novo episódio de Ligando os Pontos, Marcos de Vasconcellos, CEO do Monitor do Mercado, mostra como esse caso não está sozinho. Ele explica que 2025 foi um ano difícil para golpistas e importante para a saúde do mercado.
Confira o vídeo completo:
Polêmica do Banco Master
Os primeiros indícios envolvendo o Banco Master surgiram com ativos sem lastro — sem garantia real ou sem capacidade comprovada de pagamento —, operações internas entre empresas do grupo e movimentações que inflavam artificialmente o balanço.
Na sequência, o Banco de Brasília (BRB) chegou a apresentar uma oferta de compra. A proposta levantou preocupações sobre o risco de transferência de um problema privado para o setor público. O BC vetou a operação, alertando para o potencial de contaminação do sistema.
Outro ponto crítico foi a identificação de aportes bilionários feitos por fundos de previdência estaduais e municipais em operações sem garantias adequadas.
Segundo as apurações iniciais, decisões de investimento podem ter sido influenciadas por lobby, sem a diligência necessária na análise dos ativos. Esse tipo de desequilíbrio aumenta o risco sistêmico e chama atenção de órgãos reguladores.
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Horas antes da prisão de Vorcaro, surgiu uma segunda oferta de compra, desta vez do Grupo Victor. A proposta, mais elevada que a anterior, foi divulgada pouco antes da liquidação do banco, levantando dúvidas sobre seu propósito e timing.
Casos que marcaram 2025
Apesar do escândalo envolvendo o Master ter tomado as manchetes, ele é apenas mais um da série de episódios que acompanhamos em 2025. Todos levantando dúvidas sobre a qualidade das práticas de governança no mercado.
O primeiro caso do ano foi da PDG Realty (PDGR3), que divulgou um comunicado falso sobre uma suposta oferta de compra por uma empresa chinesa. A ação, que valia R$ 0,01, disparou, mas a CVM ainda não concluiu a investigação iniciada em fevereiro.
Em seguida, tivemos a Ambipar (AMBP3), que chegou a valorizar mais de 3.000% antes de despencar após indícios de inconsistências no balanço, investigações da CVM e problemas de caixa. O caso envolveu suspeitas sobre operações e fundos associados.
Também vimos a Oi (OIBR3 e OIBR4) entrar em recuperação judicial duas vezes e sair mais fragilizada. A empresa queimou caixa, contraiu dívidas onerosas e ainda atraiu investidores pessoa física mesmo com alerta recorrente do mercado. Cerca de 230 mil investidores pessoa física foram impactados.
E, antes do caso do Banco Master, a gestora Reag (REAG3) foi citada na Operação Carbono Oculto, que investigou lavagem de dinheiro ligada ao crime organizado, em um esquema que envolvia bancos digitais, DTVMs e fundos de investimento.
Nesta sexta-feira (28), inclusive, a companhia adotou um novo nome como parte de uma estratégia de reposicionamento, passando a se chamar Arandu Investimentos. A partir de 3 de dezembro, as ações REAG3 tornaram-se ARND3.
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Como tudo isso ocorre enquanto o Ibovespa bate recordes?
Mesmo com esses episódios, o Ibovespa, principal índice da Bolsa brasileira, ultrapassou os 150 mil pontos, renovando seu recorde mais de dez vezes — agora busca os 160 mil pontos. Analistas destacam que o movimento prova que o mercado tem força própria e não depende de empresas envolvidas em fraudes.
Além disso, Vasconcellos explica que a limpeza de casos irregulares tende a reduzir riscos, atrair capital estrangeiro e melhorar a precificação dos ativos. A mensagem é clara: ambientes mais transparentes fortalecem a confiança e diminuem a volatilidade futura.
