O BTG Pactual faz recomendação neutra para a Weg (WEGE3) com preço-alvo de R$ 60. A recomendação tem como base a perspectiva de que a companhia apresente resultados positivos no terceiro trimestre, com crescimento consistente de receitas e margens e com base nas projeções da empresa sobre sua expansão no mercado global durante o evento Investor Day, em sua sede em Jaraguá do Sul.
O banco pontua que a exposição internacional da empresa com retornos sólidos deve ser a principal influência para o desempenho superior das ações este ano, considerando entre outras relações na China, na Índia e Europa, que a integração da Marathon trouxe à WEG quatro novas fábricas na América do Norte, fortalecendo sua estratégia de drives e expandindo sua presença no mercado.
A empresa enfatizou no evento Investor Day deste ano a integração dos ativos adquiridos da Regal Rexnord, com ênfase nas marcas da Marathon. Essas empresas passam a respondem por 15% do mercado global de motores elétricos de baixa tensão.
Com a integração, há um destaque maior à presença global da companhia, que passa à posição de segunda maior empresa do mundo, com a possibilidade de assumir o primeiro lugar em breve (atualmente ocupado pela ABB).
Oportunidades após a integração da Marathon
Após a integração com a Marathon, a Weg passou a explorar novas oportunidades no mercado de alternadores, com uma participação de mercado combinada de 9,1%, sendo 8% da Marathon e 1,1% da própria companhia.
Além de acreditar no potencial de restauração do poder de mercado da Marathon na América do Norte, a empresa também vê potenciais de investimento na América do Sul e Central e deve investir na estratégia de concentrar-se em novos mercados e garantir o apoio local.
Como parte de sua estratégia de expansão global e investimento, a empresa também pretende alavancar sua joint venture com a Shanghai Electric, visando aprimorar seus negócios de alternadores na China. Para sua atuação na Europa e no Oriente Médio, a WEG planeja usar a marca estabelecida da Marathon, com objetivo de reconquistar clientes no médio prazo.
Além do otimismo na integração da Marathon e das estratégias de expansão no mercado global, a empresa também tem boas projeções para o aumento da demanda por alternadores devido ao aumento do uso de IA, à crescente necessidade de data centers e ao alto consumo de energia.
Melhoria na geração de caixa e ROIC resiliente
Nos últimos anos, a companhia apresentou uma melhora da geração de caixa, com uma taxa média de conversão de caixa que atingiu aproximadamente 80%.
A empresa também teve um bom desempenho quanto ao retorno sobre o capital investido (ROIC), tendo alcançado um nível historicamente alto, impulsionado principalmente pela alocação eficaz de capital nos últimos anos.
Entre os novos investimentos, a Weg destaca os planos para uma nova fábrica de tintas, com inauguração prevista para 2026 e previsão de R$ 100 milhões em capex, além de um investimento de R$ 370 milhões em transformação de energia e um projeto de expansão de R$ 128 milhões em Gravataí, ambos programados para 2026.
A Weg diante dos desafios nos principais mercados
O CEO da Weg, Alberto Kuba, enfatiza que a companhia está focada em superar os desafios típicos dos principais mercados e procurando avançar em todas as frentes.
Nesse sentido, a empresa está aumentando sua presença internacional em drives, assim como investindo nas vendas de motores e drives de média tensão, na recuperação das vendas de motores comerciais e de eletrodomésticos e expandindo seus negócios de transmissão e distribuição (T&D).
Com os fluxos de receita diversificados e o foco de longo prazo da WEG a empresa tende a manter um crescimento saudável.
Foco da Weg em oportunidades de crescimento
A Weg destaca como duas principais oportunidades de crescimento a transição energética, que atingiu um recorde de US$ 1,7 trilhão em 2023, com expectativas de aceleração contínua, especialmente à luz das metas do Acordo de Paris; além do aumento do uso de ferramentas de processamento de informações.
A empresa prevê um crescimento anual de 5% no mercado de transformadores até 2030, impulsionado pela geração renovável, eletrificação e modernização da rede; além de um cenário otimista para o armazenamento de energia por bateria, enfatizando a expansão de data centers e o aumento do consumo de energia, assim como para o setor de e powertrain de mobilidade eletrônica no Brasil, juntamente com o desenvolvimento de estações de recarga no Brasil e na Europa.
Cenário de risco
Na perspectiva dos analistas de riscos do BTG Pactual, num cenário mais conservador e cauteloso, é importante observar como riscos a volatilidade dos preços das commodities, que podem prejudicar as margens e até atingir o repasse total.
Também destacam a possibilidade de escassez de pessoal técnico e gerencial, retardando a expansão internacional e a deterioração contínua da produção industrial global, que pode levar a um cenário competitivo mais rígido.
Já como pontos positivos, ainda no cenário de riscos, os analistas destacam a possibilidade de aumento mais rápido dos investimentos em instalações de produção, levando a atingir margens mais altas; além dos ganhos significativos de participação de mercado compensando um cenário de fraco crescimento global e a expansão internacional contínua, que pode se fortalecer por meio de acordos locais ou M&As seletivos.
Na tarde desta terça-feira (15), as ações da Weg (WEGE3) apresentavam uma valorização de 1,56%, cotadas a R$ 55,90.
