As ações da Suzano (SUZB3) subiram 12% no último mês, impulsionada principalmente pela desvalorização do real. Segundo o BTG Pactual, quase 100% das receitas da empresa são em dólares, enquanto apenas 40% dos custos são atrelados à moeda americana.
De acordo com os analistas, uma queda de 10% no real pode adicionar 16% ao EBITDA (Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) e aumentar o valor de mercado em cerca de 20%.
Preços da celulose
Os preços da celulose estão próximos do custo marginal de produção. Atualmente, o preço da celulose de fibra curta na China está em torno de US$ 561 por tonelada, com o custo de produção marginal estimado entre US$ 570 e US$ 600 por tonelada.
Mudança no mercado de commodities
Em meio à desaceleração no setor imobiliário chinês e a deterioração das perspectivas para o petróleo, muitos investidores estão realocando suas carteiras, migrando de petróleo e metais para celulose.
Recomendação de compra para Suzano
O BTG destacou que a Suzano está atualmente negociando suas ações a um múltiplo de 5,3x o EBITDA esperado para 2025, bem abaixo de seus pares globais, que estão avaliados entre 7x e 8x.
A combinação citada pelos especialistas, com um câmbio favorável, desvalorização do real e estabilização dos preços, coloca a companhia como a principal escolha dentro do setor. O banco recomenda compra, com preço-alvo de R$ 81.
