As expectativas para a última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) na próxima quarta-feira (11) crescem no mercado, e a maioria aguarda um aumento de 75 pontos-base, elevando a taxa básica de juros, Selic, para 12%, segundo pesquisa revelada pelo BTG Pactual.
Cerca de 78% dos 67 profissionais do mercado financeiro entrevistados pelo banco, acreditam nesta possibilidade, com 61% prevendo um novo aumento de mesma magnitude na reunião de janeiro.
O levantamento, realizado entre 2 e 5 de dezembro, abordou não só projeções para a Selic, mas também para a inflação e câmbio, além de expectativas quanto à comunicação do Comitê de Política Monetária (Copom).
Expectativas para a Selic
O BTG Pactual revisou sua projeção para a Selic terminal em 2025, elevando-a de 13,25% para 14%. O banco destacou que manter a inflação dentro da meta até 2026 pode exigir juros ainda mais altos, considerando os desafios fiscais e a resiliência da atividade econômica.
Durante a Super Live do Dia do Investidor, organizada pela Wise Investimentos, em parceria com o Monitor do Mercado, Álvaro Frasson, estrategista do BTG Pactual, afirmou que para a inflação retornar à meta até o final de 2026, é preciso que a taxa Selic ultrapasse os 15%.
Comunicado do Copom sem guidance
Sobre a comunicação do Copom, 54% dos participantes esperam um comunicado sem sinalizações claras sobre os próximos passos. Porém, quando questionados sobre o que o Copom “deveria” comunicar, a maioria defendeu sinalizações de aumentos futuros.
O BTG Pactual ressaltou o tom hawkish do comunicado de novembro, indicando a necessidade de flexibilidade na condução da política monetária, especialmente sob a liderança de Gabriel Galípolo, futuro presidente do Banco Central.
Inflação e câmbio
A inflação medida pelo IPCA para 2025 é projetada por 38% dos participantes em um intervalo de 4,5% a 5%, enquanto 32% estimam valores entre 5% e 5,5%. A taxa de câmbio também preocupa: 43% dos entrevistados preveem o dólar entre R$ 5,80 e R$ 6,10 nos próximos 12 meses, e 36% apostam em valores acima de R$ 6,10.
No cenário externo, os participantes avaliaram as taxas de juros norte-americanas. Para 2025, a maioria acredita que o Federal Reserve (Fed) encerrará o ano com juros entre 3,25% e 3,75%.
