A B3, bolsa do Brasil, anuncia o lançamento de empréstimo e compromissada específica de títulos públicos federais (TPFs) com contraparte central (CCP). O empréstimo de títulos públicos é um produto totalmente novo, enquanto a compromissada, que já existia no mercado de balcão, agora conta com a B3 como contraparte central nas operações.
A custódia dos títulos públicos federais permanecerá no Sistema Especial de Liquidação e de Custódia (Selic) e a B3 irá prover soluções com foco nos processos de registro e liquidação das operações negociadas no ambiente de balcão com contraparte central. Ambos os produtos estarão disponíveis por meio do sistema BTB, já utilizado para empréstimo de ativos listados pela B3. Neste ambiente, será possível assegurar os compromissos de liquidação e otimizar a alocação de capital dos participantes.
As operações permitem que os títulos sejam transferidos do detentor original para a contraparte e fiquem disponíveis para livre movimentação. Ao trazer o risco das operações para a B3, os produtos garantem mais dinamismo para o mercado, afirma a B3.
O grande benefício desse lançamento é a participação da B3 como contraparte nas operações, esse fator permitirá a redução do risco de crédito e de liquidação financeira, além da possibilidade de acesso a novas contrapartes, ausência da necessidade de controlar a garantia da contraparte e controle dos contratos em um único sistema, explica Afonso Rossatto, superintendente de Produtos de Renda Fixa na B3.
O empréstimo de títulos públicos deve abrir diversas oportunidades e possibilitar um mercado totalmente novo, beneficiando instituições que queiram rentabilizar a carteira e incrementar receitas, como fundos de pensão e fundações. Já a compromissada, atualmente voltada para um mercado restrito com operação bilateral, possibilitará a abertura do mercado para players que não acessavam o produto em termos de estratégia e tamanho.
Os pequenos e os novos players devem se beneficiar especialmente dessas operações já que, naturalmente, apresentam maior risco de crédito. Com a B3 como contraparte garantidora, o risco é reduzido e esses participantes terão acesso a melhores oportunidades de negócio, diz Emanuel Lobão, gerente de Produtos de Renda Fixa na B3.
Os produtos foram desenvolvidos a partir de uma demanda do mercado e são dirigidos aos investidores institucionais, sendo operacionalizados a partir de participantes de negociação pleno e participantes de liquidação, que incluem corretoras e distribuidoras de títulos e valores mobiliários, bancos múltiplos, bancos comerciais e bancos de investimento.
O lançamento dos produtos será realizado em diferentes etapas para garantir a adaptação dos clientes. A Compromissada Específica de Título Público será lançada em setembro, enquanto o Empréstimo estará disponível a partir de outubro.
Essa iniciativa promoverá uma nova dinâmica do mercado de Balcão da B3, com possível alongamento dos prazos das operações de compromissadas e inserção do mercado de empréstimo. Com o apoio do mercado, acreditamos ser somente o princípio de entregas similares, complementa Rossatto.
ANÁLISE
A Genial Investimentos considera a novidade positiva para a B3, pois ela consolidará ainda mais os serviços de pós negociação (custódia, liquidação e clearing), aumentando a barreira de entrada para a competição.
Cynara Escobar / Agência CMA
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