As ações da CSN Mineração (CMIN3) operam em forte alta de 9% na manhã desta quinta-feira (13) após a companhia registrar um lucro líquido de R$ 2 bilhões no quarto trimestre de 2024, um crescimento anual de 48,4%.
Os dados divulgados na noite desta quarta-feira (12) após o fechamento do mercado, estão fazendo com que os papéis da mineradora liderem os ganhos do Ibovespa durante a manhã.
No acumulado do ano, o lucro líquido somou R$ 4,5 bilhões, alta de 26,9% ante o mesmo período de 2023. O aumento foi impulsionado pela recuperação do preço do minério de ferro ao longo do ano e pelo efeito da variação cambial sobre a receita financeira da companhia.
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Principais resultados da CSN Mineração no trimestre
O Ebitda ajustado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) atingiu R$ 2,015 bilhões no trimestre, com margem de 51,6%, um avanço de 13,3 pontos percentuais ante o trimestre anterior. Em 2024, o Ebitda ajustado totalizou R$ 5,8 bilhões, com margem de 45,3%, queda de 0,8 p.p. na comparação anual, reflexo da queda de 9,3% no preço médio do minério de ferro.
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A receita líquida ajustada foi de R$ 3,907 bilhões no quarto trimestre, alta de 31,4% ante o terceiro trimestre, devido à valorização do minério de ferro. Já no comparativo com o ano anterior, a receita caiu 22,1%. No ano, a receita líquida somou R$ 13,009 bilhões, um recuo de 23,7% em relação a 2023.
O resultado financeiro foi positivo em R$ 815 milhões no quarto trimestre, impulsionado pela forte variação cambial sobre o caixa exposto ao dólar. No acumulado do ano, o saldo positivo foi de R$ 782 milhões.
A empresa encerrou 2024 com R$ 15,2 bilhões em disponibilidades, alta de 4,8% frente ao trimestre anterior. A alavancagem, medida pela relação Dívida Líquida/Ebitda, ficou em -0,79x, mantendo a estabilidade.
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Produção e vendas recuaram
A produção de minério de ferro foi de 11 milhões de toneladas no quarto trimestre, queda de 3,8% frente ao trimestre anterior, devido à sazonalidade de chuvas. No acumulado do ano, a produção somou 42 milhões de toneladas, atingindo o guidance da empresa e ficando 1,5% abaixo de 2023.
O volume de vendas no trimestre foi de 10,7 milhões de toneladas, retração de 9,7% na comparação trimestral, impactado pelas chuvas. No ano, as vendas totalizaram 42,5 milhões de toneladas, em linha com o registrado em 2023.
Custo e logística
O Custo dos Produtos Vendidos (CPV) foi de R$ 2,125 bilhões no trimestre, alta de 3% frente ao trimestre anterior, devido ao maior volume de compras. O custo C1 atingiu US$ 20,4/t, avanço de 6,3% na comparação trimestral, devido à menor diluição de custos fixos.
Em 2024, o CPV totalizou R$ 8,025 bilhões, queda de 18,5% frente a 2023, refletindo a redução no volume de compras de minério de terceiros. A empresa também atingiu recorde de embarques no TECAR, reduzindo custos logísticos.
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Mercado avalia resultados da CSN Mineração como positivos
O Itaú BBA avaliou os resultados da CSN Mineração como positivos, com o Ebitda superando as estimativas do banco em 28%.
“A qualidade dos resultados foi boa, impulsionada tanto por melhores receitas (principalmente devido ao aumento dos preços) quanto por melhor desempenho de custos“, destacou Daniel Sasson, analista do Itaú BBA.
A alavancagem permaneceu estável, ajudada pelo fluxo de caixa positivo e novos contratos de pré-pagamento de minério de ferro, compensando o impacto do real mais fraco sobre a dívida em dólar e o pagamento de R$ 3 bilhões em dividendos e juros sobre capital próprio (JCP).
O Itaú BBA mantém recomendação de venda (underperform) para as ações da CSN Mineração, com preço-alvo de R$ 5,50. No último pregão, o papel fechou a R$ 5,28, valor 4% abaixo do preço-alvo estimado pelo banco.
