A Inflação dos Estados Unidos medida pelo Índice de Preços de Gastos com consumo (PCE), principal medida de inflação observada pelo Federal Reserve (Fed), avançou 3,6% no primeiro trimestre de 2025, após registrar alta de 2,4% no período anterior, conforme dados divulgados pelo Bureau of Economic Analysis (BEA) nesta quarta-feira (30).
O núcleo do PCE, que exclui alimentos e energia, também acelerou, subindo 3,5%, acima dos 2,6% registrados no quarto trimestre de 2024 e da expectativa de mercado de 3,3%.
Esse resultado aumenta a pressão sobre o Fed, que já vinha sinalizando cautela em relação a possíveis cortes na taxa de juros nas próximas reuniões do Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc), previstas para os dias 6 e 7 de maio.
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PCE dos EUA revela desaceleração no consumo
Além da inflação, os dados mostram que os gastos com consumo pessoal, um dos principais motores do crescimento dos EUA, cresceram a uma taxa anualizada de 1,8% no primeiro trimestre. No trimestre anterior, o avanço foi de 4%.
Esse recuo indica uma desaceleração do consumo das famílias norte-americanas, o que pode afetar diretamente as projeções de crescimento para o restante do ano.
Outro dado importante foi o índice de custos de emprego, que subiu 0,9% no trimestre, dentro das projeções dos analistas. Esse indicador mede o custo da mão de obra para as empresas e é acompanhado de perto por sua ligação direta com pressões inflacionárias.
Núcleo do PCE fica abaixo do esperado
Na leitura mensal, o PCE caiu 0,1% em março na comparação com fevereiro, enquanto o mercado esperava estabilidade. Em 12 meses, o índice subiu 2,3%, abaixo da expectativa de 2,5%.
O núcleo do PCE também teve variação inferior à esperada. Subiu menos de 0,1% no mês e acumulou alta de 2,6% em 12 meses, abaixo dos 2,7% projetados pelos analistas.
Ainda assim, os números seguem acima da meta de inflação de 2% do Fed, o que pode justificar uma postura mais conservadora por parte do Banco Central nas próximas decisões de política monetária.
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Dados de inflação e PIB fraco impactam mercados
Paralelamente, à divulgação do PCE dos Estados Unidos, o Produto Interno Bruto (PIB) recuou 0,3% no primeiro trimestre de 2025, frustrando a expectativa de crescimento de 0,4% no período.
A combinação entre inflação elevada e contração econômica reforça os sinais de estagflação — um cenário de crescimento fraco com aumento persistente nos preços.
Os resultados dos dois dados pressionam os mercados nesta quarta-feira. As bolsas de Nova York abriram em forte queda e permaneceram em terreno negativo ao longo do pregão, com Dow Jones recuando 0,39%, o S&P 500 cedendo 0,64% e o Nasdaq caindo 0,91%, por volta das 16h15.
