A Hidrovias do Brasil (HBSA3) divulgou seus resultados do primeiro trimestre de 2024, destacando movimentação de cargas, receita operacional líquida, EBITDA ajustado e outros indicadores relevantes para investidores e analistas do mercado financeiro.
Desempenho operacional e financeiro
No período, a empresa movimentou 4,3 milhões de toneladas de cargas, representando uma queda de 1,5% em comparação com o mesmo período do ano anterior. O destaque ficou para o crescimento de volume em regiões estratégicas como o Norte, Navegação Costeira e Santos, enquanto houve uma redução no Sul devido a questões como calados médios mais baixos em pontos de navegação.
A Receita Operacional Líquida da Hidrovias do Brasil foi de R$ 450,3 milhões, refletindo uma queda de 4,9% em relação ao 1º trimestre de 2023. Esse resultado foi influenciado pelo aumento real de tarifas no Norte, impulsionado pela falta de capacidade logística do país, e por outros fatores como menor volume e impacto cambial no Sul.
O EBITDA Ajustado e EBITDA das JV’s totalizaram R$ 175,0 milhões, registrando uma queda de 17,2% em relação ao mesmo período do ano anterior. Destaca-se o recorde de EBITDA Ajustado no Norte e um desempenho abaixo do potencial no Sul, onde os ciclos operacionais foram superiores às médias históricas.
Investimentos e alavancagem
A empresa destinou R$ 57,9 milhões em CAPEX no primeiro trimestre de 2024, uma redução de 30,2% em comparação com o mesmo período do ano anterior. Deste montante, 29% foram direcionados para manutenção dos ativos, 33% para expansão e 38% para outorga onerosa de Santos, conforme planejado para o ano.
A alavancagem da Hidrovias do Brasil foi de 4,64x no 1º trimestre de 2024, um aumento em relação ao mesmo período de 2023 e ao último trimestre de 2023. Esse aumento foi influenciado pela redução do EBITDA LTM (últimos doze meses), especialmente pela inclusão do 4º trimestre de 2023 e pelo desempenho aquém do esperado no Sul. No entanto, não há antecipação de vencimento de dívidas, mantendo o perfil alongado e com baixo custo.
Perspectivas e análise
Olhando para o panorama futuro, a Hidrovias do Brasil apresentou uma Receita Operacional Líquida de R$ 256,2 milhões no primeiro trimestre de 2024, um crescimento de 19,9% em relação ao mesmo período do ano anterior. Esse aumento foi impulsionado por um mix de serviços mais rentáveis, com destaque para o Sistema Integrado, que possui tarifas maiores devido à inclusão de três serviços.
Os Custos Operacionais foram de R$ 77,1 milhões, representando 30,1% da Receita Líquida, uma melhora em comparação com o mesmo período do ano anterior. As Despesas Operacionais ficaram em R$ 14,4 milhões, representando 5,6% da Receita Líquida, com uma pequena elevação em relação ao mesmo período do ano anterior, explicada por mudanças na alocação de despesas.
O EBITDA Ajustado registrou R$ 168,6 milhões, um aumento de 23,8% em relação ao primeiro trimestre de 2023, refletindo o incremento de tarifas, redução de custos e a eficiência operacional da empresa. A margem EBITDA Ajustada atingiu 65,8%, um aumento significativo em comparação com o mesmo período do ano anterior.
Esses resultados indicam um cenário desafiador, porém com oportunidades de crescimento e otimização da operação, especialmente em regiões estratégicas onde a demanda logística continua a ser um desafio para o setor.
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