A atualização das sinergias anunciada ontem pelo Fleury por sua fusão com o Instituto Hermes Pardini foi considerada positiva por analistas, que reiteram a recomendação de compra da ação. Por volta das 11h52 (horário de Brasília), a ação da empresa (FLRY3) operava em leve alta de 0,20%, a R$ 14,57, após conference call realizada às 10h30para apresentar oficialmente a combinação de negócios ao mercado.
Após anunciaram a combinação de seus negócios em junho do ano passado, já aprovada pelo Cade, sem restrições, e sem terceiros interessados na fusão, a combinação de negócios foi oficialmente aprovada. Ontem (17/4) à noite, a empresa informou que, com o andamento da operação, as sinergias a serem coletadas foram atualizadas para R$ 200 milhões a R$ 220 milhões em incremento recorrente de ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), sendo 90% relacionadas a custos e despesas. Quando a fusão foi anunciada, foram divulgadas estimativas de sinergias na casa de R$ 160 milhões a R$ 190 milhões.
O Bank of America (BofA) comenta que o novo intervalo representa um aumento de 25% em relação à curva anterior de incremento recorrente de ebitda e destacou os novos detalhes sobre o processo de sinergias dados pela companhia, que estima que 95% serão adicionadas em até 36 meses, a partir do fechamento do negócio. Dentre as principais sinergias informadas, o BofA destaca em compras logística (unificação das rotas logísticas e serviço móvel); otimização do SG&A produtividade e receitas.
“As notícias são positivas, com potencial de incremento de VPL de R$ 250 milhões e 3% do valor de mercado. Embora já esperássemos uma atualização na curva de sinergias após a aprovação do Cade em 13 de abril, vemos isso como positivo visto que Fleury detalhou que 90% dessas sinergias estão relacionadas a custos e despesas e apenas 10% deles estão relacionados a receitas, que acreditamos ser mais exequíveis. Por fim, dado o aumento de R$ 250 milhões na curva de sinergias – 3% do valor de mercado atual das empresas combinadas, esperamos uma reação positiva ao papel FLRY3”, diz a análise do BofA, que manteve o rating de compra para FLRY3.
A Genial Investimentos também manteve o otimismo com o case de Fleury e avalia como positiva a combinação de negócios, pois considera que as companhias são complementares em termos operacionais e regionais, com o Pardini fortalecendo o B2B do Fleury, enquanto o Fleury se mantém referência no B2C.
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Cynara Escobar / Agência CMA
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