A Totvs (TOTS3) anunciou nesta terça-feira (22) a aquisição da Linx Participações, empresa de software voltada ao varejo e atualmente controlada pela StoneCo. A operação foi fechada por R$ 3,05 bilhões e representa a maior aquisição já realizada pela Totvs.
A aquisição ocorre cinco anos após a Totvs ter perdido a disputa pela Linx para a Stone, que pagou o dobro do valor (R$ 6,7 bilhões) pela empresa em 2020.
A transação ainda depende da aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade), que regula atos de concentração entre empresas no Brasil.
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Compra da Linx envolve estratégia e inovação
Segundo a Totvs, a transação tem forte complementaridade com os negócios atuais e fortalece sua atuação no varejo, permitindo atender a todos os perfis de lojistas.
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O CEO da companhia, Dennis Herszkowicz, afirmou que a integração da Linx permitirá acelerar inovações, inclusive com o uso de inteligência artificial (IA).
“Trata-se de um importante avanço em nossa oferta de tecnologia para o setor. Com nosso elevado investimento em P&D, vamos impulsionar o desenvolvimento de soluções relevantes para os clientes da Linx”, afirmou o executivo.
Totvs voltou à disputa pela Linx cinco anos depois
A aquisição pela Totvs ocorre cinco anos após ter perdido a disputa pela Linx para a Stone, em 2020, quando as duas companhias travaram uma disputa pública para integrar a produtora de software voltada ao varejo.
Desde então, rumores sobre uma nova tentativa da Totvs circularam no mercado, mas as tratativas exclusivas só foram retomadas formalmente em abril de 2025.
Segundo analistas do Goldman Sachs, a Totvs já havia mapeado potenciais sinergias com a Linx em uma apresentação feita em 2020. Na teleconferência de resultados do segundo trimestre de 2024, a empresa reforçou que o racional estratégico da aquisição seguia válido.
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Detalhes da compra da Linx
O escopo do acordo de aquisição inclui os ativos de software da Stone, considerados pela Totvs como os de maior valor estratégico. A operação será financiada com capital próprio e por meio de dívida a ser contratada.
Embora o valor da transação tenha sido fixado em R$ 3,05 bilhões, a Stone ficará com o caixa líquido atual da Linx, estimado em R$ 360 milhões.
Esse valor eleva o montante patrimonial da operação para R$ 3,41 bilhões. Além disso, todo o caixa gerado entre a assinatura do contrato e o fechamento da aquisição será retido pela Stone.
Receita recorrente e expansão no varejo
Em 2024, a Linx registrou receita líquida de R$ 1,14 bilhão, com R$ 1,04 bilhão de receita recorrente, o que corresponde a mais de 90% do total. O Ebitda ajustado somou R$ 239 milhões, alta de 12% em relação a 2023.
A Totvs, por sua vez, fechou 2024 com receita de R$ 1,1 bilhão e Ebitda ajustado também de R$ 239 milhões.
A aquisição permitirá à companhia ampliar sua presença no setor varejista, segmento onde busca replicar sua liderança já consolidada em outras áreas.
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Stone deve focar em meios de pagamento
A venda da Linx representa também um realinhamento estratégico da Stone, que havia adquirido a empresa em um momento de forte crescimento, mas enfrentou dificuldades para integrar as operações.
A expectativa do mercado é de que, com a venda da Linx a Stone volte a concentrar esforços no seu core business de meios de pagamentos.
A empresa afirmou que divulgará os detalhes sobre o uso dos recursos da venda após a aprovação do Cade e a conclusão da operação. No entanto, sinalizou que poderá distribuir parte desse capital aos acionistas:
“Considerando nossa política de alocação de capital, podemos devolver capital excedente aos acionistas sempre que não houver oportunidades imediatas de crescimento com geração de valor”, informou a companhia.
