O BTG Pactual atualizou sua carteira recomendada de fundos imobiliários (FIIs) para outubro nesta quinta-feira (1º), com pequenos reajustes nas posições. A carteira segue com os fundos de recebíveis como maior exposição setorial da carteira, embora o peso tenha sido reduzido de 47% para 44%.
Entre as principais alterações estão a saída de HGBS11, a redução das posições em RBRY11 e BRCO11 e a entrada de KNHF11, além do aumento da exposição a VILG11 e VISC11.
Em setembro, a carteira do BTG caiu 0,82%, enquanto o IFIX, índice de referência dos fundos imobiliários listados na B3, recuou 0,20%. No mesmo período, o dividend yield anualizado da carteira ficou em 11,3%. No acumulado de 2026 até setembro, a carteira apresenta alta de 0,48%, enquanto o IFIX registra queda de 0,53%.
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BTG inicia exposição em hedge funds
O Kinea Hedge Fund (KNHF11) passa a representar 5% da carteira do BTG Pactual. Segundo o banco, a entrada marca o início da exposição da carteira ao segmento de hedge funds. O fundo é classificado como multiestratégia, por combinar diferentes tipos de ativos imobiliários e estratégias de investimento.
No fim de agosto, 57,1% do patrimônio líquido do KNHF11 estava alocado em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), 30,5% em imóveis e 10,2% em cotas de outros FIIs. O restante estava distribuído entre ações e instrumentos de caixa.
O fundo tinha patrimônio líquido de aproximadamente R$ 1,95 bilhão e preço de R$ 92,37 por cota no levantamento do BTG. O valor patrimonial por cota era de R$ 98,95, resultando em uma relação preço/valor patrimonial (P/VP) de 0,93 vez. O KNHF11 apresentava dividend yield anualizado de 13% no levantamento e recomendação de compra pelo BTG.
“A grande vantagem de um FII hedge fund está justamente nessa liberdade de mandato: o veículo consegue capturar a valorização dos imóveis e, ao mesmo tempo, gerar renda com ativos de crédito. Enquanto a carteira de tijolo oferece exposição a ativos reais bem localizados — com potencial de ganho via reajuste de aluguéis e eventuais alienações —, a alocação em CRIs sustenta o carrego e a previsibilidade de proventos”, afirmou o banco em relatório.
Confira abaixo a atual exposição por setores:
Menor exposição em shopping centers
Na outra ponta, o BTG retirou o HGBS11 da carteira. O fundo já tinha participação menor no portfólio e foi excluído em razão de um ajuste na exposição ao segmento de shopping centers, segundo o banco.
Com a mudança, o BTG passou a concentrar a exposição ao segmento principalmente no VISC11, devido ao potencial de retorno e geração de renda recorrente como fatores para a alteração. O VISC11 passou de um peso de 4% para 6% na carteira. O fundo de shopping centers é administrado pela Vinci Compass.
Outra redução do banco, foi no RBRY, da Pátria, de 5% para 2%. O fundo é voltado a recebíveis e operações estruturadas de crédito imobiliário. Segundo o relatório, 85% da carteira está vinculada ao CDI e 15% ao IPCA. Segundo a instituição, “a redução em RBRY11 é justificada por uma postura mais
rigorosa em relação ao crédito estruturado”.
No segmento de galpões logísticos, o BRCO11 teve sua participação reduzida de 4,5% para 2,5%. O BTG afirma que o ajuste busca reorganizar a exposição do portfólio ao segmento e ampliar a participação em teses com maior potencial de captura de valor.
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Portfólio completo da carteira recomendada de FIIs do BTG
| FII | Peso | Gestora | P/VP | DY anualizado |
|---|---|---|---|---|
| BTCI11 | 6,0% | BTG Pactual | 0,85x | 14,0% |
| KNCR11 | 14,0% | Kinea | 1,04x | 13,0% |
| KNIP11 | 14,0% | Kinea | 0,96x | 8,7% |
| RBRY11 | 2,0% | Pátria | 0,83x | 14,5% |
| MCCI11 | 8,0% | Jive Mauá | 1,01x | 12,7% |
| VILG11 | 5,5% | Vinci Compass | 0,85x | 10,7% |
| BRCO11 | 2,5% | Bresco | 0,98x | 9,8% |
| BTLG11 | 13,0% | BTG Pactual | 0,93x | 9,8% |
| HGLG11 | 3,0% | Pátria | 0,89x | 9,5% |
| BRCR11 | 4,5% | BTG Pactual | 0,52x | 11,8% |
| PVBI11 | 5,0% | Pátria | 0,63x | 6,7% |
| KNHF11 | 5,0% | Kinea | 0,93x | 13,0% |
| GZIT11 | 2,5% | Gazit | 0,41x | 12,0% |
| HSML11 | 2,0% | HSI | 0,84x | 10,8% |
| VISC11 | 6,0% | Vinci Compass | 0,89x | 9,8% |
| TRXF11 | 7,0% | TRX | 0,74x | 15,5% |
| Total | 100% | — | 0,88x | 11,3% |
