A Embraer (EMBR3) registrou prejuízo líquido ajustado de R$ 428,5 milhões no primeiro trimestre de 2025, resultado quase sete vezes pior (574,8%) do que os R$ 63,5 milhões negativos apurados no mesmo período do ano anterior.
O número também frustrou as expectativas de analistas, que projetavam lucro médio de R$ 134 milhões, segundo levantamento do Broadcast.
Apesar disso, a companhia alcançou resultados operacionais robustos. A receita líquida consolidada subiu 44% em relação a 2024, atingindo R$ 6,4 bilhões — a maior para um primeiro trimestre desde 2016.
Já o Ebitda ajustado cresceu 160%, para R$ 620,6 milhões, e o Ebit ajustado avançou para R$ 359,2 milhões, ante R$ 33,8 milhões há um ano.
Os números fizeram com que as ações da Embraer abrissem em alta de 1% nesta terça-feira (6), liderando os ganhos do Ibovespa. No entanto, o sinal virou e agora a fabricante de aeronaves recua 1% na B3.
Segmentos de Defesa e Executivo impulsionam receita
O destaque da receita foi o segmento de Defesa & Segurança, que mais que dobrou e chegou a R$ 811 milhões. A Aviação Executiva também teve forte desempenho, com avanço de 57%, totalizando R$ 1,9 bilhão — o maior valor desde 2014.
A Aviação Comercial, por sua vez, registrou receita de R$ 1,2 bilhão no trimestre, alta de 16%. A margem Ebitda ajustada chegou a 9,7%, a melhor marca em cinco anos. O CEO Francisco Gomes Neto afirmou que a estratégia de “nivelamento de produção”, com entregas mais distribuídas ao longo do ano, já começa a gerar resultados. As entregas cresceram 28% na comparação anual.
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Dívida da Embraer sobe, mas projeções são mantidas
A dívida líquida da Embraer, desconsiderando a Eve, somou R$ 2,7 bilhões, um aumento de R$ 2 bilhões em relação ao trimestre anterior. A alavancagem subiu de 0,1 para 0,5 vez o Ebitda. O fluxo de caixa livre ajustado foi negativo em R$ 2,3 bilhões, refletindo aumento no capital de giro para viabilizar entregas futuras.
Mesmo com o prejuízo, a empresa manteve suas projeções para 2025: receita entre US$ 7 bilhões e US$ 7,5 bilhões, margem Ebit ajustada entre 7,5% e 8,3%, e fluxo de caixa livre superior a US$ 200 milhões. A expectativa é entregar de 77 a 85 jatos comerciais e de 145 a 155 aeronaves executivas no ano.
Citi vê resultado operacional forte
Em relatório, o Citi destacou que o resultado operacional da Embraer superou as estimativas, mesmo com o prejuízo abaixo do esperado. O Ebitda ajustado ficou 11,3% acima do projetado pelo banco.
O banco reiterou recomendação de compra para os ADRs da companhia, com preço-alvo de US$ 55 — potencial de valorização de 18,1%.
