Em um movimento aguardado pelo mercado, a Gol Linhas Aéreas apresentou seu plano de negócios de cinco anos, parte crucial de seu processo de reestruturação financeira. Contudo, apesar dos esforços para sanar suas finanças e promover um retorno robusto, o BTG Pactual manteve a recomendação de venda para as ações da companhia, destacando preocupações com a diluição significativa do equity e os desafios contínuos enfrentados pela empresa.
Os analistas do banco reconheceram que o plano traz clareza e metas ambiciosas para a Gol, mas mantiveram uma perspectiva cautelosa apontando que, apesar das projeções positivas para 2025, há uma expectativa de diluição significativa do equity em função do processo de Chapter 11 nos Estados Unidos.
Além disso, a capacidade de execução do plano e os riscos associados à recuperação financeira contínua foram destacados como fatores de incerteza.
O BTG Pactual espera que a alavancagem caia para 3,6x em 2025 e para 1,7x em 2029, o que representa uma melhora significativa, mas ressaltou que a empresa ainda enfrenta desafios substanciais para atingir esses objetivos.
Plano de Negócios da Gol
A Gol divulgou nesta segunda-feira (27) seu plano de negócios de 5 anos. Entre os principais pontos destacados estão:
Capacidade e Frota:
- A capacidade (ASM) deve cair 5% em 2024, mas a previsão é de um aumento de 19% em 2025.
- A frota da companhia deve crescer de 141 aeronaves em 2024 para 169 em 2029, com foco em expandir a presença internacional como principal avenida de crescimento no curto prazo.
Projeções Financeiras:
- O EBITDA projetado é de R$4,3 bilhões em 2024, aumentando para R$6 bilhões em 2025.
- A receita esperada deve atingir R$18,7 bilhões em 2024 e R$21 bilhões em 2025.
- A margem EBITDA está prevista para cair para 23% em 2024, com uma recuperação gradual para 29% em 2025 e 34% em 2029.
Financiamento e Capital:
- O financiamento DIP (Debtor-in-Possession) de US$1 bilhão já foi totalmente utilizado.
- O plano inclui um aumento de capital potencial de R$1,5 bilhão para aumentar a liquidez da empresa.
- A alavancagem líquida está projetada para atingir 3,6x em 2025, 2,9x em 2026 e 1,7x em 2029.
Reestruturação da Frota e Manutenção:
- Acordos significativos com arrendadores para 113 aeronaves e 48 motores foram aprovados, com concessões substanciais que devem fornecer o suporte financeiro necessário para a revisão de motores e reconstrução da capacidade operacional.
