O BTG Pactual promoveu duas alterações em sua carteira recomendada de ações de small caps para agosto, divulgada nesta segunda-feira (4). Entraram Multiplan (MULT3) e Auren (AURE3), enquanto Azzas (AZZA3) e Desktop (DESK3) foram retiradas.
A carteira, composta por 10 ações, busca capturar as melhores oportunidades entre empresas com valor de mercado de até R$ 15 bilhões, tendo como referência o índice SMLL.
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Mudanças na carteira de Small Caps
A entrada da Multiplan, uma das maiores operadoras de shopping centers, foi motivada pela combinação de desempenho operacional consistente, alavancagem controlada e sensibilidade a juros.
Já a escolha da Auren reflete a expectativa de que a empresa seja beneficiada com a queda da taxa básica de juros, dada sua estrutura financeira e duration mais curta.
As duas companhias substituem Azzas e Desktop, que deixaram o portfólio após revisão da equipe de análise.
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Composição da carteira do BTG para agosto
A carteira atual do BTG é composta pelas seguintes ações:
- Inter (INBR32)
- Multiplan (MULT3)
- Auren (AURE3)
- Marcopolo (POMO4)
- Vivara (VIVA3)
- São Martinho (SMTO3)
- Orizon (ORVR3)
- Minerva (BEEF3)
- IRB (IRBR3)
- Tenda (TEND3)
Cada ativo tem peso de 10% na carteira.
Desempenho recente e histórico
Em julho, a carteira acompanhou o cenário negativo da Bolsa e fechou em queda de 6,5%, levemente abaixo do índice SMLL (-6,4%) e do Ibovespa (-4,2%). No acumulado de 2025, o portfólio sobe 13,9%, frente a 10,6% do Ibovespa e 18,4% do índice de small caps.
Desde sua criação em julho de 2010, a carteira do BTG acumula valorização de 4.474,7%, contra 118,4% do Ibovespa no mesmo período.
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Principais apostas do BTG entre as Small Caps
O Banco optou por manter a Minerva (BEEF3) no portfólio, pois avalia que os estoques acumulados no primeiro trimestre devem ser monetizados com margens mais altas no segundo trimestre, em meio à valorização da carne bovina nos EUA. Exportações para China e EUA seguem fortes.
Já a Tenda (TEND3) permanece na carteira com base em sua exposição à Faixa 1 do programa Minha Casa, Minha Vida (MCMV). O banco destaca a melhora nas margens, ROE de 32% no 1º trimestre e múltiplos considerados atrativos.
Com foco na distribuição de caixa e nos dividendos, o BTG decidiu manter IRB Brasil (IRBR3) na carteira para agosto. A empresa tem gerado mais caixa do que lucro contábil, o que, segundo o BTG, abre espaço para a distribuição de proventos, desde que o crescimento da receita seja mantido.
Por fim, apesar da São Martinho (SMTO3) ter registrado um desempenho abaixo do mercado, impactada pela queda nos preços do açúcar, os preços estão próximos de um piso, o que pode levar parte da produção a migrar para o etanol, favorecendo as margens.
