O BTG Pactual elevou o preço-alvo das ações do Banco Pine (PINE4) de R$ 18 para R$ 20, segundo relatório divulgado após reunião com executivos da instituição nesta quinta-feira (8). O novo valor representa potencial de alta de cerca de 44% em relação à cotação de R$ 13,87 desta quarta-feira (7).
O BTG manteve a recomendação de compra para PINE4 e elevou em cerca de 15% as estimativas de lucro por ação (LPA) para 2027 e 2028. Para 2027, a projeção é de lucro líquido de R$ 940 milhões e retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) de 38%.
Banco Pine deve acelerar carteira de crédito
Segundo a instituição, o Banco Pine adotou uma postura mais seletiva na concessão de crédito consignado privado nos últimos meses, priorizando clientes de menor risco, setores mais protegidos e operações com melhor qualidade de crédito.
Mesmo com a seletividade, a demanda pelo produto permaneceu elevada. O BTG espera crescimento de 10% da carteira total de crédito no terceiro trimestre de 2026, considerando também a redução da carteira de atacado e a maior participação de operações de varejo.
A expectativa é de melhora da margem financeira, que mede a diferença entre as receitas obtidas com operações de crédito e os custos de captação do banco. A margem ajustada ao risco também deve avançar, segundo o relatório.
O BTG projeta ainda um ROE acima de 30% no período. O indicador mede quanto o banco consegue gerar de lucro em relação ao patrimônio dos acionistas.
Inadimplência do consignado pode estabilizar em 2027
O relatório aponta uma perspectiva mais favorável para a inadimplência do consignado privado, apesar da possibilidade de alta no curto prazo.
Isso ocorre porque parte dos contratos em atraso passa por um processo de reaverbação. O mecanismo permite que as parcelas de um empréstimo consignado voltem a ser descontadas diretamente da folha de pagamento após o tomador trocar ou perder o emprego e posteriormente ser recontratado.
De acordo com o BTG, cerca de 50% dos tomadores das safras mais antigas analisadas tiveram o vínculo empregatício interrompido em algum momento. Deste grupo, aproximadamente 85% já foram recontratados e tiveram os empréstimos reaverbados.
O banco de investimentos estima que o índice de inadimplência acima de 90 dias do consignado privado possa começar a se estabilizar no primeiro semestre de 2027, embora o resultado dependa principalmente do comportamento do mercado de trabalho.
Consignado INSS volta a ganhar força
A originação de crédito consignado para beneficiários do INSS também apresentou melhora no fim do terceiro trimestre, segundo o relatório. O movimento ocorreu após o retorno da margem consignável aos níveis de abril e a redução de dificuldades operacionais envolvendo biometria, consentimento dos beneficiários e sistemas da Dataprev.
A recuperação da originação pode favorecer os resultados do Pine e a geração de margem financeira. O impacto sobre o tamanho da carteira tende a ser menor porque o banco securitiza parte das operações por meio de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs).
FIDCs são fundos que compram direitos de recebimento, como parcelas de empréstimos. Na cessão definitiva, o banco transfere esses recebíveis ao fundo e libera capital para novas operações.
