A StoneX projetou a safra brasileira de soja 2026/27 em um recorde de 183,36 milhões de toneladas. A nova estimativa divulgada nesta quinta-feira (1º) surge em um momento de atenção do mercado com o ritmo de embarques e com a formação de preços nos mercados futuros.
Na projeção desta quinta, a consultoria também revisou para baixo a expectativa de exportação de milho do ciclo 2025/26 para 40 milhões de toneladas, 2 milhões abaixo da previsão anterior, segundo informações divulgadas no Portal das Commodities nesta sexta-feira (2).
A revisão para baixo na exportação do milho em 2025/26 sinaliza menor disponibilidade do cereal para o mercado externo no ciclo. Esse movimento tende a redirecionar parte do volume para o consumo doméstico e para a indústria de rações, além de alterar a equação de abastecimento interno. A consultoria não detalhou, nos trechos disponíveis, a magnitude exata do corte nem o novo volume projetado.
Efeitos distintos sobre a curva futura da soja e do milho
A combinação entre uma safra de soja projetada em patamar elevado para 2026/27 e uma exportação de milho menor em 2025/26 reforça a assimetria entre os dois complexos. Enquanto a oleaginosa aponta para oferta ampliada na próxima temporada, o cereal vê reduzido o canal de escoamento externo no ciclo vigente, movimento que afeta a relação entre oferta, demanda e preços relativos das duas commodities.
Para quem opera nos mercados futuros, as informações têm efeitos diferentes. A projeção de 183,36 milhões de toneladas ancora expectativas de oferta futura e influencia a curva de contratos com vencimentos mais longos. Já o corte na exportação de milho mexe com a percepção de disponibilidade no curto prazo e com o prêmio de risco embutido nos contratos mais próximos.
As estimativas da StoneX se somam a outras revisões periódicas de casas de análise e órgãos oficiais, que costumam ajustar números ao longo do ciclo conforme o avanço do plantio, as condições climáticas e o ritmo de comercialização. A leitura correta exige separar o que é projeção do que é dado consolidado: a safra 26/27 ainda não foi plantada, e a exportação de milho 25/26 segue em curso, sujeita a novas revisões.
