Por Priscila Almeida*
Quando a taxa básica de juros começa a cair, a expectativa é simples: crédito mais barato, empresas investindo novamente e consumidores voltando a gastar. Na prática, esse efeito não acontece de um dia para o outro. O Brasil ainda convive com um número elevado de empresas inadimplentes. Em julho, 9,2 milhões de CNPJs estavam negativados, acumulando R$ 238,6 bilhões em dívidas, segundo dados da Serasa Experian divulgados pelo Monitor do Mercado. Isso ajuda a explicar por que a melhora dos juros pode demorar para chegar ao caixa das empresas.
A Selic cai antes do empréstimo ficar barato
A Selic influencia todo o mercado de crédito, mas ela não é o único elemento considerado pelos bancos. Risco de inadimplência, custos administrativos, margem das instituições financeiras e situação de cada empresa também entram na conta. Por isso, uma redução da taxa básica não significa que linhas de crédito fiquem imediatamente mais baratas na mesma proporção.
Além disso, muitas empresas ainda carregam dívidas contratadas quando os juros estavam mais elevados. Ou seja, mesmo que novos financiamentos comecem a melhorar, o custo antigo continua presente.
Pequenos negócios sentem primeiro
Micro e pequenas empresas concentram grande parte dos CNPJs inadimplentes. Para esses negócios, capital de giro mais caro e queda nas vendas podem rapidamente pressionar o caixa. Por isso, a queda dos juros é uma notícia importante, mas seus efeitos precisam de tempo para aparecer.
Primeiro muda a taxa básica. Depois, as condições de crédito começam a reagir. Em seguida, empresas e consumidores decidem se vale a pena voltar a investir e gastar.
É por isso que juros menores e empresas ainda endividadas podem coexistir durante algum tempo. A taxa pode começar a cair hoje. O alívio no caixa, porém, costuma chegar bem depois.
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*Priscila Almeida é head do setor educacional da Atom Educacional.
