Os investimentos de renda fixa atrelados à inflação avançaram em setembro, ampliando a recuperação iniciada no mês anterior. Quatro dos seis principais índices que acompanham títulos públicos e privados indexados à inflação tiveram retorno superior ao CDI, segundo dados da Anbima.
Entre os indicadores formados por títulos públicos, os ganhos variaram de 2,01% a 3,83% em setembro, enquanto o CDI avançou 1,08%. Em agosto, os seis índices de inflação já haviam registrado alta, entre 1,26% e 1,81%, contra avanço de 1,09% do CDI, apontando uma mudança em relação ao comportamento observado no início de 2026.
Entre janeiro e julho, porém, essa vantagem generalizada dos índices de inflação sobre o CDI não havia ocorrido.
O levantamento da Anbima considera seis indicadores: IMA-B, IMA-B 5 e IMA-B 5+, compostos por títulos públicos, além de IDA-IPCA, IDA-IPCA Infraestrutura e IDA-IPCA ex-Infraestrutura, que acompanham o desempenho de debêntures.
IMA-B 5+ lidera alta entre títulos públicos atrelados à inflação
O maior retorno entre os índices de títulos públicos em setembro veio do IMA-B 5+, que avançou 3,83% no mês, mais de três vezes acima do CDI no período. O indicador reúne papéis atrelados à inflação, como Tesouro IPCA+ e NTN-B, com vencimento superior a cinco anos.
Na sequência, o IMA-B, que representa o conjunto de títulos públicos indexados ao IPCA, registrou alta de 3,15%. Já o IMA-B 5, formado por títulos com vencimento inferior a cinco anos, avançou 2,01%.
Segundo Leonardo Medina, gerente de preços e índices da Anbima, a diferença de desempenho entre os índices está relacionada ao comportamento das taxas de juros reais, especialmente nos prazos mais longos.
“Quando essas taxas recuam, como ocorreu neste mês, os preços dos títulos sobem. E o impacto é relativamente maior nos papéis de prazo mais alongado”, explica.
Crédito privado também acompanha recuperação
No segmento de crédito privado, o destaque foi o IDA-IPCA ex-Infraestrutura, composto exclusivamente por debêntures corporativas tradicionais em sua carteira teórica, que subiu 2,49% em setembro.
Dos seis índices acompanhados, apenas dois tiveram desempenho inferior ao CDI no mês: o IDA-IPCA e o IDA-IPCA Infraestrutura. O IDA-IPCA avançou 0,48%, enquanto o IDA-IPCA Infraestrutura teve alta de 0,41%.
Os dois indicadores são formados por uma cesta de debêntures atreladas à inflação. A diferença é que o IDA-IPCA Infraestrutura reúne apenas debêntures incentivadas.
Dois índices atrelados à inflação já superam o CDI no ano
A valorização registrada em agosto e setembro começou a alterar também o desempenho acumulado dos índices em 2026.
Com os resultados de setembro, dois indicadores de inflação passaram a superar o CDI no acumulado do ano. O IMA-B 5 ocupa a primeira posição, com alta de 11,37% em 2026. O IDA-IPCA ex-Infraestrutura aparece em seguida, com valorização de 11,20%. No mesmo período, o CDI acumula retorno de 10,50%.
Os demais índices também reduziram a diferença em relação ao CDI, mas ainda permanecem abaixo do indicador no acumulado de 2026.
Fundos começam a refletir alta dos títulos
A recuperação dos papéis atrelados à inflação também começa a aparecer no desempenho dos fundos de renda fixa que utilizam esses índices como benchmark — referência usada para comparar o desempenho de uma carteira.
Entre janeiro e o fim de agosto, esses fundos acumulavam rentabilidade de 5,54%. Até 21 de setembro, o retorno acumulado no ano havia avançado para 7,03%. Em cerca de três semanas, portanto, a rentabilidade acumulada aumentou quase 1,5 ponto percentual.
O levantamento considera 540 fundos que utilizam algum dos índices de renda fixa atrelados à inflação como benchmark. O cálculo da rentabilidade foi ponderado pelo patrimônio dos fundos.
Para Medina, embora as carteiras apresentem características diferentes, o movimento dos índices já começa a aparecer nos resultados dos fundos.
“Cada fundo tem sua própria composição, prazo, risco de crédito e estratégias. Mas a direção dos resultados indica que a valorização dos títulos já está sendo refletida nas cotas”, avalia.
