O BTG Pactual (BPAC11) deu início a um dos movimentos societários mais relevantes do grupo: a proposta que retira o Banco Pan (BPAN4) da B3 e concentra todas as ações da instituição sob controle direto do banco.
A reestruturação altera a forma de participação dos investidores no Pan, que passará a existir apenas como subsidiária indireta do BTG após a incorporação de suas ações pelo Banco Sistema e, em seguida, pelo próprio BTG.
Às 13h25 (horário de Brasília), os papéis do BTG (BPAC11) registravam queda de 0,62%, negociados a R$ 52,65, enquanto as ações BPAN4 caem na mesma proporção, aos R$ 11,13.
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Segundo os documentos, a operação contribui para a unificação das bases acionárias das companhias e resulta na simplificação e na otimização da estrutura administrativa e societária, eliminando ou reduzindo custos redundantes, bem como aprimorando ou facilitando acesso ao capital necessário para o desenvolvimento de seus planos de negócios.
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As instituições afirmam ainda que a reorganização não altera de forma relevante o perfil de risco das operações.
Custos e fatores para a reorganização proposta pelo BTG
Os custos estimados da operação são de R$ 5 milhões para o Banco Pan e R$ 2,5 milhões para o BTG; valores esses que cobrem assessorias, auditorias e publicações necessárias ao processo.
A reorganização, de acordo com as instituições, busca simplificar a estrutura societária, reduzir custos considerados redundantes e elevar a eficiência, mantendo sem mudanças relevantes o perfil de risco das operações.
As assembleias gerais extraordinárias de ambas as instituições foram convocadas para 9 de dezembro de 2025, em formato híbrido.
No Banco Pan, o processo de deliberação terá duas etapas:
- Uma fase inicial exclusiva para acionistas do free float (ações em circulação no mercado)
- A análise posterior pelo conjunto dos acionistas com direito a voto
Os Conselhos de Administração do Pan e do BTG aprovaram os protocolos da operação e convocaram as assembleias para deliberar sobre o tema.
Relação de troca e prêmio para acionistas do Banco Pan
Pela proposta, cada acionista do Banco Pan receberá 0,2128 unit do BTG para cada ação detida. Cada unit corresponde a uma ação ordinária e duas preferenciais classe A do BTG.
A relação de troca incorpora prêmio de 30% sobre o preço das ações preferenciais do Banco Pan no fechamento de 13 de outubro de 2025.
Com o fim do processo, o Pan solicitará o cancelamento voluntário de registro na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e deixará o segmento Nível 1 de governança corporativa da B3.
As units resultantes da troca serão entregues diretamente aos acionistas elegíveis. Frações serão agrupadas e vendidas em mercado, com posterior distribuição proporcional dos valores arrecadados.
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Direito de recesso
A proposta prevê também direito de recesso para acionistas que optarem por não participar da operação. Nesse caso, poderão vender suas ações pelo valor patrimonial calculado com base no balanço de 2024:
- R$ 6,64 por ação do Banco Pan
- R$ 4,99 por ação ordinária do BTG
O direito de recesso vale tanto na votação do Pan quanto na do BTG Pactual.
