Diante da deterioração do mercado de crédito, da desaceleração da atividade e da desaceleração da inflação, os economistas do Bank of America (BofA) apostam em cortes de 50pb por reunião, chegando a 11,75% ao final de 2023 e 9,50% em 2024.
Em decisão dividida, o Comitê de Política Monetária (Copom) cortou a taxa Selic em 50pb para 13,25%, como já era esperado pela instituição há algum tempo. Dos nove membros do conselho, cinco votaram em um clipe de 50bp e quatro em 25bp. Os participantes do mercado também ficaram divididos sobre a decisão de hoje entre 25bp e 50bp – mas a maioria dos economistas esperava um corte de 25bp. A diretoria já mencionou que os próximos cortes serão da mesma magnitude, também em linha com nossas expectativas.
Na frente externa, o grupo observou uma tendência desinflacionária geral, mas a inflação subjacente e os dados do mercado de trabalho permanecem resilientes. Em relação à economia doméstica, os conselheiros reconheceram a melhora da inflação, das expectativas de inflação e das medidas subjacentes. Os dados de atividade continuam apontando para a desaceleração esperada. Do lado fiscal, o comunicado deixa de lado a referência à incerteza quanto ao andamento do quadro fiscal. A mensagem reforçou o objetivo de manter uma postura monetária contracionista para buscar uma âncora de expectativas de inflação no horizonte relevante (2024 e 2025 – em menor grau). Isso combinado, com a votação dividida e a menção do próximo corte de ritmo em 50bp, parece uma tentativa de suprimir as expectativas de uma aceleração do ritmo à frente.
No cenário de referência do BC (Selic em 12,00% para ’23 e 9,25% para ’24; BRL em 4,75 e evoluindo com PPP), a projeção de inflação de 23′ foi revisada para baixo, agora em 4,9% (de 5,0%), enquanto em 24′ ficou em 3,4%. A inflação atingiria a meta em 2025. O BCB manteve a tarifa extra da bandeira de energia nas contas de luz no verde para 2023, agora estendendo-a para 2024 e 2025 em meio a condições favoráveis de fornecimento de energia.
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